Токенизация реальных активов перешла от раннего эксперимента к неоспоримой финансовой реальности. В конце августа 2025 года объём токенизированных активов на публичных блокчейнах превысил 28 миллиардов долларов, при этом стоимость одних только казначейских облигаций США превысила 6,6 миллиарда долларов. То, что раньше ограничивалось узкоспециализированными проектами, превратилось в одну из самых динамичных областей внедрения блокчейна.
Институциональный импульс играет ключевую роль в этом переходе. От прямых инвестиций до долговых обязательств в сфере недвижимости и структурированного кредитования – некоторые из крупнейших и наименее прозрачных классов активов цифровизируются. Этот процесс происходит не только в блокчейнах общего назначения, но и через инфраструктуру, предназначенную для обеспечения соответствия требованиям, автоматизации ограничений и установления устойчивых стандартов ликвидности.
Крупные мировые банки уже проводят токенизированные операции репо на миллиарды долларов, демонстрируя, как токенизация снижает контрагентский риск и ускоряет движение капитала, сокращая время расчётов с нескольких дней до нескольких часов. Ведущие инвестиционные компании начали выпускать токенизированные облигации на закрытых блокчейнах, а управляющие активами тестируют токенизированные казначейские фонды в публичных сетях. Эти инициативы не являются инновациями сами по себе; это целенаправленные шаги по снижению риска, расширению дистрибуции и уменьшению трений на некоторых наиболее системно значимых финансовых рынках.
Если токенизация должна масштабироваться до триллионов, она не может полагаться на спонтанные смарт-контракты, которые подвергают эмитентов риску регуляторной неопределенности. Фонды должны включать в себя механизмы соответствия и управления, чтобы активы, созданные в блокчейне, имели ту же защиту, что и их традиционные аналоги. Только такой подход позволит институциональному внедрению продолжать ускоряться, не создавая новых рисков.