Согласно сообщению генерального директора Паоло Ардоино, в четвертом квартале 2025 года Tether приобрела 8 888 биткоинов, увеличив свои активы до более чем 96 000 BTC.
Эта покупка является продолжением стратегии Tether, связанной с операционными результатами: выделение 15% квартальной прибыли на инвестиции в биткоин.
Если обязательства по USDT будут продолжать расти, а краткосрочные процентные ставки останутся достаточно высокими, чтобы поддерживать высокий процентный доход, такая политика может превратить прибыль от стейблкоинов в постоянный спотовый спрос на BTC.
Аналогичный выбор также расширяет риски переоценки по рыночной стоимости внутри резервного фонда, сформированного для удовлетворения требований по погашению заявок.
Этот вопрос стал более актуальным для рейтинговых агентств и регулирующих органов.
Самые последние данные о резервах на определенный момент времени, доступные в публичной отчетности Tether, — это данные по обязательствам перед BDO за период, заканчивающийся 30 сентября 2025 года.
В отчете Tether за третий квартал 2025 года, подготовленном компанией BDO, говорится, что резервы компании составляют 181,223 млрд долларов США против 174,445 млрд долларов США обязательств, что оставляет 6,778 млрд долларов США избыточных резервов.
| Пункт (30 сентября 2025 г.) | Сумма (доллары США) |
|---|---|
| Совокупные резервы | 181,223 млрд долларов США |
| Совокупные обязательства | 174,445 млрд долларов США |
| Избыточные резервы (буфер) | 6,778 млрд долларов США |
| Казначейские векселя США | 112,417 млрд долларов США |
| Обратные репо (ночная + срочная) | ~21,048 млрд долларов США |
| фонды денежного рынка | 6,410 млрд долларов США |
| Золото (драгоценные металлы) | 12,921 млрд долларов США |
| Биткоин | 9,856 млрд долларов США |
| Обеспеченные кредиты | 14,604 млрд долларов США |
| Другие инвестиции | 3,874 млрд долларов США |
В этой таблице компания Tether оценила свою позицию в биткоинах, используя в качестве ориентира цену BTC в 114 160 долларов на момент времени, что соответствует сумме в 9,856 миллиарда долларов.
Это означает, что по состоянию на 30 сентября на счету находилось около 86 335 BTC (9,856 млрд долларов США, разделенные на 114 160 долларов США), при этом биткоин составлял примерно 5,4% от общих резервов на тот момент.
Между этими подтвержденными данными и концом года, общедоступными данными об активности кошельков и показателями Ardoino за четвертый квартал можно провести приблизительную параллель.
Согласно данным Arkham, цитируемым в рыночных отчетах, опубликованным в начале ноября, около 961 BTC переместилось в резервный кошелек, помеченный Tether, в результате чего на тот момент сумма активов составляла примерно 87 296 BTC.
Если сложить сумму покупки в 8 888,8888888 BTC, указанную Ардоино, получится примерно 96 184 BTC, что соответствует формулировке “более 96 000 BTC”.
Это означает, что накопление биткоинов в Tether больше не рассматривается как произвольное решение относительно момента покупки, а как формула, привязанная к прибыльности.
В свою очередь, прибыльность напрямую зависит от размера и доходности запасов компании.
В своих отчетах о результатах за 2025 год компания Tether сообщила о рекордном уровне инвестиций в казначейские облигации США, составляющем около 135 миллиардов долларов с учетом прямых и косвенных вложений.
Также было отмечено ускорение роста предложения USDT.
Такая конструкция создает канал ценообразования для удовлетворения спроса на криптовалюты.
